主题：波士堂·新视角高端报告会——金融危机与企业应对
时间：2008年11月7日
地方：太航大酒店西楼
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追赶时代声音，记录山西历史！——新发展速录
黄飞：
尊敬的各位企业家、各位朋友，我非常高兴能回到家乡来和大家共同探讨经济问题。
大家知道，最近上至美国总统下至咱们老百姓都关心的一个问题就是“金融危机”，金融危机这一次的发展，到8月份的时候没有人知道这场金融危机，到9月份的时候已经成为全球金融危机，到10月份的时候金融危机已经转化为经济危机，到现在大家已经在讨论如何应对这场席卷全球的经济危机。因此在这个过程中间没有一个人知道这个经济危机到底持续多长时间，也没有一个人知道这个经济危机造成的后果会有多严重，更没有人知道挽救这场经济危机需要大多的代价，所以面对这场经济经济危机，全世界的人上至美国总统咱们企业家，对于中国来说，上至国家主席胡锦涛下至咱们普通老百姓都在面对这样一个经济危机，大家都在探讨研究。所以对于我个人来说，最近两个月来我到北大、清华讲课和各地的专家座谈关心的都是经济危机，但是这个经济危机对中国来说是一个双重的危机。
第一个当然就是美国引起的这个金融危机对中国的影响。另外一个我们改革开放到了三十年，我们本身也在进行经济的调整，恰好这种国际金融危机和中国的这种经济的调整碰到了一起，使中国的问题比美国的问题更加复杂，所以中国能不能解决好中国的问题，这个谁都不知道哪个方案最好，但是大家都在积极的研究。
今天给大家介绍的这些东西，最近两个月来，我在清华大学、北京大学和一些高端的企业家研究的一些结果，还有就是和各省市的这些政府官员探讨的一些结果，这些都是一家之言。回到家乡来，介绍给大家供大家来参考。
我们今天给大家讲的题目主要是三个主要内容：
一、金融危机的比较分析。把美国的金融危机和中国的经济情况了进行对比，然后看看对中国有些什么样的影响，美国为什么会有金融危机？中国为什么要进行经济要调整？这里边有一些什么经验和借鉴要我们注意。
二、中国经过的调整方向。换句话说我们中国的经济还不能说经济危机，目前中国的金融还谈不上金融危机，但是在国际金融危机的的这个大背景下，中国的金融危机必须要调整，但是中国的金融怎么样来调整，大家都在研究，在这里面我也给大家介绍一些中国经济调整的方向。
三、作为企业如何应对当前的这一场金融危机。那么在应对这个过程中间有些策略大家可以参考，那么现在从整体上来说，现在金融危机发展的速度呢比较快，
马上在这个月的15日在美国又要召开的20国峰会，也就是说20个世界上经济发达国家他们的一些讨论如何应对这个金融危机，所以从
97、98年东南亚金融危机对我们中国也有一点点影响，但是由于当时我们国家开放程度还很低。东南亚经济危机本身对中国经济影响不大，而且还给中国提供了一个很好的发展机会。但是这一次中国已经不能独善其身，中国也被牵连进去了。中国现在有19000多亿美金储备，但是这19000亿美金还有9000多亿美金，将近一万亿我们买了美国的各种各样的债券，用5400多亿买了美国的国债，还有4500多亿买了美国的各种机构的债券，所以我们已经不能脱身，同时我们的中国的企业还在美国各种各样的机构里面，各种各样的公司里面进行着投资，现在这个投资我们损失也非常严重。大家看到报告公开的平安保险投资美国的汇丰银行亏损157亿美金，然后中信泰富在香港注册的他的外汇交易亏损200多亿这都是已经公开报道的，已经造成巨大的损失，其他的那些没有报道的或者30、50亿的，3、5亿的，那就有提起。所以中国这一次对美国金融危机这一方面，已经是被卷了进去。但是，卷的还不是很深。这是我们中国这一次必须面对美国的金融危机，必须和国际大家庭一起来参与挽救金融危机，所以我们目前研究并不仅仅的这些局限在中国国内局限全球范围内，在这个国际大家庭里我们如何挽救这厂金融危机。
但是另一方面，中国不是美国，中国的国情和美国有很大的差异，在这次经济危机中间，中国和美国的危机内容也不一样，我从五个方面进行了一下总结供大家来参考。
一、美国这一次他的金融危机是一个金融产品过剩造成的。他的金融产品过剩，我们中国现在的问题是实物产品过剩，恰恰和美国都表现的是过剩，但是和过剩的东西不一样，所以中国和美国这个是有很大的差别。但是问题是美国的金融产品过剩，人家好处在哪里？人家的产品全部卖出去了，现在金融危机来了以后，谁买他的产品，谁就要帮助美国买单。所以现在的问题是美国的金融危机表现在美国本身，但全球国家为美国买单，这是美国的情况。我们中国不是这样，实物产品过剩最后买单的是我们自己、中国的企业、中国的经济和中国的政府，所以这两个过剩是不同的过剩。
二、美国的这次金融危机，金融产品、金融生产力发展发达，造成的金融总额非常庞大，但是没有人监管任其发展，超出了市场的承受能力，所以金融监管不足，造成了美国金融危机。我们中国的实物产品过剩，是因为我们的增长模式不佳，我们以大量的廉价劳动力、廉价资源、廉价环境生产出了大量的廉价的商品，然后倾销到国外，但是现在国外突然间需求减少，我们的这些东西就没有销路。就我们山西来说，我们的煤炭、焦炭、生铁还有我们其他更多的东西的生产其实远远超过了我们的环境能够承载的能力。但是还的大量的以掠夺的方式向国际出售这些东西，特别是焦炭，我们山西的焦炭已经占全球市场的47%，因此我们突然感到焦炭没有销路，煤炭没有销路，但是这种没有销路是我们本身的增长模式不佳造成的。
第三，解决金融危机。美国这一次解决金融危机的主要手段就是加强金融监管，但是加强金融监管不是对一个企业监管，而是对整个金融系统的监管。所以美国现在新一届政府上台以后，他面临的最大的一个任务就是，重新构件一个有序、有效的金融监管体系。对我们中国来说，最主要的问题是改变增长模式，就是把粗放的经营，变成节省的经营。我们再不能以这样的经营模式，以剥削劳工的工资发展经济了，那样的话我们等于全中国人民补贴外国人，全中华民族在当农民工，这种经营模式再不能下去了，所以我们要改变增长模式。
四、当前要做的美国是投资稳定金融机构，按也就是说这次7000亿美国是投到了金融机构，按照现在一般的专家估计这一次全世界都到稳定金融机构的资金是5万亿美金，其中美国大概拿出2万亿，欧盟这些国家拿出2万亿，像中国、日本其他这些国家大概是1万亿，全世界一共筹备5万亿美金来稳定全世界的金融机构。但是对中国来说，当前还不是金融机构的问题，金融机构有问题但是还不到危机的时候，所以中国现在是投资经济的增长，也就是说去年的增长11.8%，但是今年已经掉到了10%、9.8%，但是再往下掉的话中国就会有危机。所以中国要加大投资，保证经济的增长在9%—10%之间，不能掉到9%以下，所以中国的投资在稳定经济增长上、在稳定金融上这是完全不同的两个东西。另一方面美国现在是拼命拉着全世界的国家共同来挽救经济危机。为什么？
像中国现在是进退两难，如果说你不参与他的全球救援，你们中国买的那些1万亿美国的那些国债也好、债券也好就打了水漂了，所以你中国不帮助美国挽救这场金融危机，你中国自己也要受损失，但是倒过来中国帮助美国来买单中国实在是冤枉，而且的话我们中国的国力也买不了美国的单。但是美国现在一方面给戴中国戴高帽子，希望中国参与全球救援，还说如果没有中国的参与这场金融危机就不能有效的化解，给中国戴高帽子。另一方面就是要挟中国，你中国不帮美国挽救这场金融危机，美国就会转动他的大机器，来大量的印制钞票，所有的那些19000亿的美金就会变成废纸。所以美国只要让机器转上一天就像你的那些美元全部变成废纸。所以中国也必须参与美国的这场救援。大家看报纸我们还是每月坚持买买的国债，而且还是逐月递增，为什么？就是帮美国人买单，你不帮美国人买单，你自己也会损失，但你帮他买单你又买不起。所以现在我们中国是一个非常两难的境地。
我们中国现在的问题是什么？中国的问题是完善自我，也就是说中国现在对待这场金融危机，对待这个经济调整基本的策略。在温家宝访问俄罗斯的时候已经说明白了，首先是把自己的事情办好，把我们自己的事情办好，就是对国际上最大的贡献，中国解决我们自己的问题的立足点是完善自我，美国解决问题的立足点是拉上全世界的伙伴大家为他买单，这是从整体上来看，这一场经济危机中国、美国两家的差别，有了这种差别他们发展的路也不一样，采取的措施也不一样，对企业的影响也不一样。那么下边我给大家介绍美国为什么就产生了金融危机？产生金融危机的报道铺天盖地，大家都看报纸、看电视了，这几天中央电视台第二套有一个直击华尔街，已经播了好长时间了。大家在那里面已经看到了好多咨询，那个我就不再细说了，但是我个人的研究的结果，也得到好多高端人士的认同，美国为什么人家能产生金融危机？我们中国为什么能产生实物危机？这里边和美国的产业结构也关系，在产业结构上有五大层次，就是我们一般老板们所说的，制造不如流通、流通不如金融、金融不如发明、发明不如造人，换句话说全世界的产业结构上边，最高端的就是造人，造人就是人力资源的生产，那是最高端的一个产业，也是一本万利的暴力产业。在整个的产业结构中间，我们大家很明白，我们中国处在最低端制造业，我们大家也知道中国是世界上最大的制造工厂，我们是世界上最大的制造基地，我们以这个为荣。其实我们处在整个国际分工的最低端。而美国是什么呢？美国实际上最发达的是金融，然后是以金融为核心，上边支撑的发明、造人。很简单比如篮球，我们也有篮球，而我们的CBA搞成那样，美国的NBA搞成那样，就发明了一种篮球的经营模式，创造那么多的产业。就奥委会也一样，简单的一个奥运会，美国一办就办出名堂来，我们中国也抢着去办，所以三十年前，如果让我们中国办奥运，中国肯定不办，但是后来美国人发明了一套模式，中国也抢干。人家美国发明了模式，就不得了，比如沃尔玛，借助卖东西人家发明了沃尔玛式就赚大钱了。特别是现在的市场，美国最善于发明的不仅仅是科学技术，最善于发明的是商业模式。科学技术大家都明白了美国是最发达的科技强国，但美国也是最强大的商业模式的发明国家，现在好多商业模式都是从美国出来的，我们现在的模板都是那个。所以人家发明的造人就更不得了了。出来个比尔盖茨就炒出了微软帝国。所以美国造人的水平也是没有高的。因此，从这个角度来看，在整个的产业结构上，美国已经经历了200多年的循环，形式了金融为中心的上下通吃。他也搞制造，但他的制造是高端的。
美国现在的发明主要是三种发明：1、科学技术的发明，2、运作模式的发明，即商业模式，3、思想理论的发明。我们现在看的各式各样的书，都来自于美国。我们现在整个社会的外来思想95%来自于美国，像日本、韩国、新加坡离我们最近，我们舍近求远，去找美国的理论、美国的思想，这是美国发明的重点。
美国在这样的条件下形式美国的经营模式，即整个国家的商业模式，就是美国的经济是怎么运作的？这是我研究的结果，整体看分三大块（PPT），右下角这个是什么呢？就是他要消费，老百姓也要消费各式各样的东西，他不去做，电视机不生产、服装鞋帽不生产、玩具不制造，甚至连电脑也不做，那这些东西怎么办？他就会进行实物采购，全世界的采购，特别到我们中国来采购，采购完这些东西来供国内消费。但采购东西要花钱，花钱就负债，所以现在我们有19000亿美元的外汇储备，等于是美国欠我们的债，我们有了19000亿美元的外汇储备，然后又买了他的国债，所以中国现在是美国的第二大债权国，日本第一，我们和日本差不了多少，日本比我们中国多300多亿美金，所以中国是美国的第二大债权国。因此，这是一种经营模式。
第二种经营模式。他也搞生产，生产什么呢？生产一些高端的东西，高科技的东西，我们中国现在造大飞机，大飞机就是发动机我们造不了，还要到美国去买。所以他生产高端的东西，高端的东西生产出来干什么？出口。出口就换来高额利润，这是美国的制造业。这是一个生产领域，这个生产领域也是世界一流的。
第三种是在生产领域是搞虚拟生产，虚拟生产是干什么呢？就是把一块钱变成一百块钱，二百块钱就是虚拟生产。创造出各式各样的概念来，创造出各式各样的金融产品来。然后把金融产品卖到全世界去，全世界的人买美国的这个虚拟资产，买到的这些金融产品就等于是到美国去投资了。这一投资，美国通过这一虚拟的金融产品吸纳着全世界的资金，通过资金最直接的周转出现的增值，就是用钱来换钱，美国才能赚到大钱。因此，就形式了美国的三大国家商业模式。这三大模式大家看到，低端的东西花钱买，高端的东西自己造，然后用货币来赚货币，做到全世界去。他为什么有的金融危机就是钱来赚到的呢，并走到了那个极端？美国现在就是这样，一块钱已经可以当五十块钱的用，现在创造的金融产品，不要说我们一般人，就是专业人士也看不明白。这次购买美国的各式各样债券的公司，他不仅是像我们中国这样的公司，国际上的大的投资银行、大的财团、专业机构都买美国各式各样的金融产品，为什么呢？因为，这些金融产品设计的太小巧妙了，都认为是赚大钱的东西，所以大家就都买美国的金融产品，但是到最后一看却上当受骗了，为什么信息不对称，也看不明白？但是现在上当受骗没办法，人家把你套牢了！现在，美国和中国得有些情况一样了，就是说到现在为止你认赔你就继续玩，不认赔就淘汰出局，那你原来的投资就打了水漂了。为了你原来的投资有所回报，不至于打水漂，你继续跟着我玩，继续购买他的新的金融产品。所以美国的这么几家银行就把全世界所有投资人给套牢了，玩的手段非常高明。所以美国最高端人才就在设计这种金融产品，把一块钱当成了五十块钱。我们国家现在是什么水准，大概是一块钱能当八块钱，所以差距非常大。
因此，从这个角度来看，我个人总结美国国家的商业模式，把美国当一个企业来看，为什么美国经济强大？就是说过去我们没办法研究美国，为什么信息不透明，结果从这次金融危机以后，把美国的金融也好，高科技产品也好等等，他如何经营的，如何运作的这些内幕都抖搂出来了，为什么呢？雷曼兄弟破产了，破产就要清盘，一清盘的话，所有的债权人都找上门来，都要讨债，有的讨到了，有的没讨到，有的要打官司，就会把所有的事都抖出来。抖出来以后我们就有机会知道美国原来是这样经营的。所以美国的经营是这样的，最高深的那一层是高端人才的生产与经营。我们在北大、清华讲课，大家都说我们也想骗一骗全世界，也想把全世界的资金套牢，看看我们中国为了招商引资投入的成本，不计代价，连地价等等这赔不了钱，可人家就是不来。看美国几个人在电脑上一设计，就有人抢的到美国去投资，大家感到这个差距巨大。但是倒过来说，我们能做到美国那样吗？做不到，为什么呢？我们设计不出来让全世界投资者都感感兴趣的产品。设计金融产品虚幻飘渺，人家能卖，但是我们招商引资项目实打实的，人家死活不来。所以我们现在缺什么？不是缺项目，不是缺资源，也不是缺优惠政策，是缺高端的投资产品的设计人才，我们中国现在就没有这种人才，现在你再好的项目也推销不出去。但是美国恰恰相反，显示出了他的优势。所以高端人才的生产与经营这是他的最核心的东西。
把高端人才的生产已经扩散为国民素质。就美国为什么能够出来那么多的高端人才？为什么能有那么多的发明？因为，美国从幼儿园开始就培养每个人的创新，全民创新是美国基本的国民素质。而我们国家却是“大一统”，形成巨大的反差。
从国民素质扩散为产业结构。美国只做高端的、做赚钱的、知识含量高的，而低端的、不赚钱的那些辛苦钱他都不赚。所以你看我们中国的联想把IBM的各种业务买回来，我们举国庆祝，好像我们中国终于能收购世界500强的资产了，大家觉得很好。其实对于IBM来说，好不容易甩掉一个包袱，而且把自己的包袱还卖了个好价钱，对IBM求之不得，对我们中国也求之不得，这样高兴得内容是不一样的。为什么人家的产业结构和我们的不一样，我们只能弯腰挣辛苦钱，人家却能赚很轻巧的钱。
最后一层次，我们外边看见的是美国的经济增长，美国现在的GDP增长是我们的4—5倍，但是美国每年增长3%、4%，照此下去，我们中国每年增长10%，不用几年我们就超过美国了。其实真正看内涵，我们要离美国还有好几个世纪的路要走。但是如果说GDP也好，产品产量也好，我们早就超过美国了。我们中国现在有214种产品在世界产量第一。从这个角度来说，我们中国早就是世界大国了，那么多的产品产量第一。但是按照我研究的这个商业模式，要赶上美国得300年以上的时间。因为，提高国民素质不是简单的事情。十年树木，百年树人。因此，这是美国国家的商业模式。
在上述背影下大家就会明白，美国为什么会发生金融危机？因为他的产业结构、国民素质、整个国家的经营模式是以金融为核心的经营模式。换句话说，用现在时髦的话说，美国的经济现在是轻资产结构的，看分量很轻，科技含量很高。我们中国则是重资产结构，都是傻大动粗的东西，和美国形成鲜明的对照，但是话又说回来这是中国的国情，美国我们也学不得，而且也做不了美国那些事。但是中国怎么做？（PPT）
中国做的步伐我的研究是这样的：咱们中国有一句古话“三十年河东，三十年河西”，这个话确实有道理，但是你说为什么？其实没有为什么，这是规律的总结。从1919年马上就快到了，为什么？“五四运动”，然后是90周年。再过几年就是“五四运动”一百周年。五四运动在中国的历史上是具有转折点的一年。从1919年—1949年是30年，1949年—1979年改革开放，又是30年。1979年改革开放现在08.09年又是30年，所以这里面我想说明的是，中国历史的发展每隔三十年就有一个大的历史性的转折。在这个转折的过程中间，尽管每30年他的内容不一样，1919年—1949年从抗日战争到建立新中国。49年—79年是建设新中国。79年—09年才是改革开放。所以这些内容是不一样的。但是，基本上是三十年一段，因此即使没有这个金融危机，中国现在的经济发展和社会发展也到了一个转折点，这个转折点到底是什么内容，这个我们现在还不能准备的判断，但是中国已经到了一个新的转折点。最起码我们看到的是三条：
第一、贫富差距已经不能再扩大了，再扩大造成社会的一个金融危机。
第二、城乡差别再不能下去了。如果再下去的话呢？那么中国的改革成果就要被断送了。
第三、就是赶乘矛盾不能再激化了，再激化就要引发社会革命。
所以这些东西就说明了什么呢？我们现在的社会已经到了一个新的关头，但是这个新的关头怎么办？大家都在探讨，就是说从中国的历史上来看，每一代的政治家都有他们的贡献。毛泽东那一代政治家用“三大法宝”打下了江山：共产党的领导、武装斗争、再加上统一战线。就是用这三点打下得天下。
但是在改革开放以后，然后怎么办？也有新的三大法把法宝。就是说，邓小平提出改革开放，他提出三条，一切有利于发展生产力、一切有利于国家整体实力、一切有利于改革开放和人民生活。这是三个有利于，这是邓小平提出来的。啊
到了江泽民这一代，他也有“三个代表”：代表先进生产力、代表先进文化、代表人民的根本利益。
胡锦涛上台以后他也提出三个东西，但是胡锦涛没有说，这是我给总结出来的：
第一、科学发展。第二、和谐社会。第三、以人为本。他为什么提出这三个了？不然的话这个社会就没法运转了，就像机器马上就出问题，但是这三条究竟他的具体内涵那里呢？这个人们还在探讨。所以我们现在可以看到中国经济的发展有没有美国的金融危机？到了一个转折的关头，但是这个转折的关头现在是什么呢？07、08年这个走到了最高点。但是现在从09年开始现在又向低处走。所以经济是一个下滑渠道。但是这个下滑不以人的主观意识为转移。那么以前有没有下滑过？
有过，从10年的角度来看，从79年—09年改革开放三十年，经济这么好是改革开放三十周年，从10年的角度来看，我们中国的经济跨了三大步：第一大步，从79年—89年，这个阶段是什么？是产品重组。这是中国的国情，外国的话没有这种事。产品还用重组吗？不用重组。但是我们中国产品为什么要重组呢？就是过去我们的公有制，公有制就是三条特征：
1、产品不是商品。
2、企业不是商品。
3、劳动力不是商品。
这三条商品是什么概念呢？就是企业这三个产品本身不能买、不能卖。职能按照政府的计划来进行调拨。因此的话我们走过了49年—79年用30年证明这条路走不通，走不通怎么办？首先要把产品变成商品。这叫做国外笑话了，不可思议，但在中国来说是深刻的社会革命，但是最基本的手段是“双轨制”。就是有供计划的，有供市场的，最后市场的取代了计划的，整个产品都变成商品了。整整的用了10年的时间，想当年，火柴由两分钱涨到三分钱的时候，国务院开会。因为涨了一分钱，但是50%涨幅。所以火柴由二分钱涨到三分钱要国务院开会议决定。
大白菜的价格要放开，也要由国务院常务会议决定，那么首先广东放开的大白菜的价格冒了极大的风险，其实放开就放开了，没有什么了不起的。但是当年这是巨大的行为，现在都不可思议，这就是当年产品重组，在产品重组中间创造了6000亿的空间。换句话说，价格双轨制然后这部分6000一的差价，都被当时有条件的人拿走了。所以因此是这6000亿让当时的人发财了。
从89年到99企业是的商品，企业可以买、也可以卖。在90年代时候就有一个很重要的名词叫“资产经营”。这个时候大家也就是说的国有资产流失也好等等，这里面有也发财的，发了多少？15000亿。这个时候在企业重组的过程中间，大概有15000一的利润空间，所以好多人通过资产重组当中的利润空间发财了。
从99到09年是市场重组，以加入WTO为背景，我们中国的市场给国外打开了，因此大批的外国的公司进入的中国，而且现在我们有20多各行业已经被外国的资本所控制了，是我们大家都不知道。咱们说的哇哈哈，已经是法国达能控股的了。前边看到的三鹿，其实三鹿已经不是一个国有企业了，新西兰有一个公司已经在他那里占有43%的股份了。现在的蒙牛最近大家也看到了，也是说危机了，希望大家能来拯救民族品牌。其实蒙牛真正的控股方已经是外资了已经。但是外资他们个人持股的比例不大，但是他整体外国人的持股比例已经很大了。而且蒙牛的股份他又在香港上市，每一个人而且他又在其他地方上市了，其实蒙牛也早就成为一个外资公司了。但是这些我们看不到，因为那些股权、产权我们不去研究，以为他还是我们中国的一个公司，其实已经不是了。所以的话，所以一次市场的重组，我们好多企业得到的发展，为什么发展这么快呢？
其中很重要的一条，就是1998年东南亚的金融危机，特别是把印度尼西亚、泰国、韩国、台湾等等这些国家的那些廉价劳动力、廉价商品、廉价市场给大跨了。然后这些市场打垮了以后，恰好给中国腾出了空间，所以中国的企业乘虚而入取代了那些东南亚的国家，成为美国欧盟市场廉价商品的供应，所以等到那些国家金融危机了过去以后，倒过来再看，中国已经把市场占领了。所以我们好多的出口产品，大规模的挺进欧盟，挺进美国。原本没有这么快，但为什么一下这么快？是因为亚洲的金融危机把亚洲的“四小龙”给打垮了。所以1997、98年的金融危机，对中国来说我们得了便宜，又卖了乖。当年的朱镕基就说：我们以一个负责任的，大国的形象向世界宣布，人民币不贬值。但是另一方面我们为什么发展了，因为他们腾出了大量的市场空间，让我们赚了一大笔钱，所以从那时候起我们的外汇有大幅度的上升，这就是说我们改革开放三十年，我们做企业必须了解中国的经济市场发展趋势和步伐，不然的话你老赶不到子上，那老要倒霉，所以你要踩在点子上，这样才可以步步为营、步步得利。
从99年2008年这个以三年为一段，看我们做的是什么事情。
从99年—2002年，我们是大规模的投资，为什么呢？因为中国在1997年到98年的时候中国是非常严重的一次经济危机。但是我们不从宏观上研究，我们从微观上看，1997年到98年当时的国有企业大面积亏损的时候，当时亏损的是什么概念，当时官方公布的数字47%的亏损额。然后银行的贷款。呆坏帐是多少？官方公布是28%，实际上是40%多。换句话说当年的国有企业在当年已经是资不抵债。我们所有的银行已经是资不抵债。这怎么办呢？就是大规模的投资，但是那个时候的投资做了什么了？那个时候的投资最主要的是修了公路——高速公路。1999年的时候我们的高速公路才几千公里，但是到现在已经是几十万公里了，所以1999年我们大规模的主要的投资都在修公路。为什么要投资修高速公路呢？因为投资修高速公路那些货币变成了资产，货币没有打了水飘。第二，修高速公路他们货币可以收回来，这个是有保证的。如果干其他的没有保证。
2002年到2005年，这个时候银行大规模的改制，要上市。因为当时我们银行已经资不抵债，如果说长期坚持下去，那么尤其整个经济危机，这就要化解银行危机，我们现在研究的结果就是三个办法。
第一、中央政府买单。
第二、拉外国人来买单
第三、拉一些我们自己国内的企业来买单。
因为这三种人最有钱，因此大规模的国有银行改体，第二个，一部分他的呆坏帐花出去 一个中央银行对他们注入资金，然后让他们都上市了。
现在除了农行以外，那三大银行都上市了。这个上市结果是什么呢？发行了大量的货币，他为了降低不良贷款的呆坏帐，呆坏帐本身是降低不了的。只有把分母，那个分母大了以后，那个呆坏帐比率就下来了，所以大量的发行货币，大量的发行贷款。所以02到05年大量的货币就到市场来了。显得有了钱了好贷款了，钱到哪里去了？
05年到08大批的地方财政，如果把土地资金结合起来，那增幅速度是最快的，所以05年到08年大量的货币，跑到了大量的土地上了，土地和资金一结合，就形成了庞大的房地产，地产商的腰包也鼓来了。因此以三年为一段，最近十年我们中国干得就是这些事情，现在的结果是什么呢？钱也多乐、货币也多了，土地的几价格也上去了，然后闹出来的房子价格就上去了，但是现在的问题是老百姓也买不起了。因为政府发货币，银行发货币毫好发。但是老百姓挣钱可是太难了。因为中国整个的GDP里面，属于消费的是30%多，发到老百姓口袋里的工资是17%多。而外国是70%多的消费，发到百姓里面的是35%到40%。我们是17%多，人家是70%多差了一大倍。而且基数还不一样，美国是我们的4、5倍，所以我们中国的老百姓购买力是非常有限的。大家都感觉到工资不涨，物价不断涨。十年来工资基本上没有大涨，造成现在我们的物价飞涨。这个物价上涨了现在宏观调控，正在调控的中间遇到美国的金融危机。这是“瞎猫逮住个死耗子”谁也没有预见的。现在中国十年来干的这个事情。
现在很多的人碰到我总是问，黄主任现在的房价会不会降？我说看现在的房价能不能降有三个因素。
第一，现在实际上土地价格是房价的一个最大的成本，抬高房价的不是开发商，而是政府给抬高了，为什么呢？所有的每一次的房价的整治，土地规范化等等。所有的房地产的管理措施所有的都是增加了开发商的成本。没有一条措施是降低了开发商成本的上。开发商的成本哪里来？羊毛出在羊身上这个肯定是压在房价里面去。
因此，第一，政府的承受能力。因为现在的财政主要是土地财政，去年国家财政的收入是50000多亿，其中有1万多亿是土地收入。太原市的财政也是如此，山西的财政除了煤以外，房地产的价格一降，这个财政收入就会减少。但是中国的财政从本质上看，中国的财政是一个吃饭的财政，他就是这个道理，我们现在就是本质上是一个吃饭财政，但是我们好多人在建设，那我们只能把吃饭的钱拿来搞建设来。所以现在财政的收入是不能减少的，一减少政府的运作就不灵了，减少财政的收入减少3%到5%是可以的，大幅度的降低是不可能的。因此这3%到5%就是房价的限制。
再一个就是银行的承受能力，实际上开发商没有多少钱，政府规定35%的自有资金，其实好多开发商没有那么多，那钱是哪里来的？银行贷出来的。所以你要降低楼价可以，最后开发商破产不怕，银行最后破产破不起。现在银行我们公布的呆坏帐是5.6%。但是国际上公认的不能超过8%。银行的呆坏帐只能再增加2%多一点点，因此房价能降吗？就那2%的降的限度。你再降银行就不干了，因为现在银行不上市了，你每年要公布的，因为超过8%你银行就不行了。
再一个开发商现在的资金绷的非常紧，赚钱的时候他把钱都买了地，滚雪球月滚越大，所以说他没有多余的钱。开发商你还不能让他破产，一破产就像美国的雷曼兄弟一样。所以不能让开发商破产，但是房价你还要降。他有能力缓冲的也就是3%到5%。所以我们中国的房价他是这些一个东西决定的。
为什么？因为整个房地产的经营者，经营者是谁？是银行、政府加开发商，开发商是给政府打工的。银行、政府、开发商三位一体是整个房地产的运营商。然后地是哪里来的？是从农民那里低价那来得，经过这个三位一体高价卖出去，这是中国的特殊的国情决定的，因此从这个上来看，中国这个特殊经济就是我们所说的三年一段。用一年的角度来，08年、09年、10年11年干什么呀？远了不敢说，咱们一年一年的看，两三年，
08年到09年是稳定需求。稳定需求是什么概念呢？说我们现在整个的国民生产总值人均GDP大概是人民币20万，然后整个的出口额占70%。GDP的70%是外贸创造的。外贸创造的整个美国经济一萎缩，那么他的需求降低了。
最近刚刚结束的广交会，今年的广交会整个的成交额降低了17.5%，也就是1/6，也就是说明年外贸对中国的产品的需求最起码降低30%，这个30%是大概是有7到8亿，最起码是5万亿。要5万亿的外贸没有，但是5万亿没有了以后反映到我们国内来，多少企业要倒闭，多少企业要没有活干呢？因此这是不行的。必须政府来出钱，帮助这些企业来维持，维持干什么呢？国际需求减少了，必须增加国内需求，要增加政府现在正在想办法。
但是有一条98年99年那个时候，扩大内需是修了高速公路了，现在说了千万不能再修高速公路了。因为什么呢？因为现在中国的高速公路也够多了。现在看看当时修的那些高速公路基本上没有什么车跑。你去西部去看看，当时在西部投的那些高速公路，基本上没有什么车跑，所以的话这一次绝对不能再修高速公路了。那么现在一个一致的意见是什么？那么现在不能修高速公路了，那修铁路吧。觉得这一次重点是修铁路。为什么修铁路呢？现在是两个概念，我们现在都觉得中国铁路发展很快，铁道部说中国的铁路多么多么发展，春节一票难求，那也是人多的缘故，那和铁路没有关系。而且的话有些专家也给出了馊主意，一涨价的话一票难求就改变了，其实根本不是那么回事。你看看美国在1922的时候高速铁路就有40万公里，我们1979年改革开放的时候才有38000公里，改革开放三十年了，我们现在有多少？有不到8万多公里的铁路，也就是说我们改革开放三十年就没有修多少铁路，铁道部是应该受到支质疑的，但是为什么呢？铁道部说国家没有给我投资，但是说你铁道部你没有开放！所以说你投钱来，铁路由我管，铁皮由我调，那谁还来投资啊！为什么高速公路就可以投资，因为高速公路是我修路我收费，这个就可以去投资。铁路的话如果是我修铁路我收费，那么也有人去投资。但是现在是什么？是你投资我收费，所以的话就没人去投资。没人去投资这次赶上了一个好机会，金融危机了高速公路是不能修了修铁路，现在公布的是20000亿修铁路，这一次立即上马，但是这次修铁路基本上也不是泰太多的干线，效果好不好很难说，但是有一个意见是赶快修铁路，然后再做其他的。
09年到10年要做的是企业更新，因为那么多要做得没有了，我们扩大内需，内需和外需是
再一个10年到11年产业升级，中国字靠这样出卖劳力、出卖资源已经不行了，而且也卖不动了，因为什么呢？因为我们在国际上是什么呢？是我们卖什么什么便宜，所以大家如果你是做矿业的你就知道，中国的锡土、铝矾土是世界第一，市场占有率70%到